师倬
2019-06-06 11:19:56

伦敦(路透社) - 最近石油价格的崩溃已经证明一些投资者对今年对能源股缺乏信心是正确的。

原油价格在2018年初飙升至四年高点,因伊朗和欧佩克减产的紧张局势引发了对全球石油供应减少的担忧。

但由于对全球贸易战和美国页岩油产量上升的担忧加剧,这一说法自10月以来已经出现转机,推动油价在周五触及一年低位。 布伦特原油从10月初的85美元高点下跌至每桶60美元。

自2014年石油价格暴跌以来,石油巨头已经在某种程度上清理了资产负债表,但他们的股票仍然对基础商品的走势敏感 - 原油价格上涨意味着收入增加。

当今年早些时候价格上涨时,大银行建议投资者回购该行业。 许多人,尤其是欧洲人,都遵循了这一建议。

但鉴于最近的下跌,一些坐在场边的人认为他们的谨慎得到了回报。

Rothschild&Co财富管理公司全球投资策略师凯文加德纳表示,他很高兴不会在今年早些时候考虑过这种看涨的石油交易。

“正如油价在油价的看涨故事中干涸,我们转过身来,一个看起来有趣的行业现在看起来更不那么,在短时间内,”加德纳说。

“你必须非常小心商品,因为这是一个市场时机的故事,”他补充道。

今年年初投资欧洲石油库存将是非常有利可图的 - 如果你有远见在10月的高峰期出售。

这将带来15%的稳定回报,而不是在建设全球熊市中嗤之以鼻。

在欧洲,能源行业仍然是今年表现最强劲的行业,到11月22日增长2.2%,其他所有其他行业除医疗保健外都处于亏损状态。

投资者面临的主要决定是他们是否可以忍受该行业的波动。

Cantor Fitzgerald的石油和天然气分析师Ashley Kelty说:“上个月的崩溃确实吓坏了机构。”

文件图片:2017年9月4日挪威西部Stord附近挪威巨型海上Johan Sverdrup油田钻井平台的一般视图。路透社/ Nerijus Adomaitis /文件照片

“投资者认识到股票基本上仍然可行,但试图确定长期价值是非常困难的,所以很多人都会坐在他们的手上直到油价稳定下来。”

美国银行美林11月基金经理调查显示,投资者对能源股的配置比上个月减少了7个百分点,而欧洲基金经理也削减了头寸。

跟踪能源指数的ETF已经出现大量资金流出,将其管理资产恢复到4月份的水平。

图:11月23日石油ETF流出 -

能源股去年已大幅落后于油价上涨,因投资者对原油价格失控保持谨慎态度,他们认为原油价格可能很容易崩溃。

“当油价确实回升时,大多数长期机构都认为他们的油价非常偏低,但他们很高兴在回归之前放弃前20%至25%的涨幅,主要是因为他们非常谨慎Kelty说,石油可以很快反弹。

虽然今年年初的许多人预测差价将从底部收盘,因为石油股赶上原油价格上涨,最新数据显示差距正在从顶部收盘,原油价格下跌,证明空头正确。

图:不再介意差距 -

与过去相比,能源股更有能力承受较低的油价。

包括埃克森美孚(Exxon Mobil),荷兰皇家壳牌(Royal Dutch Shell)和英国石油公司(BP)在内的世界顶级石油公司今天能够以每桶50美元左右的油价创造利润,并且即使在油价前景看起来更加强劲的情况下也发誓要保持消费纪律。

瑞银财富管理公司英国投资办公室副主任卡罗琳西蒙斯说:“能源部门的现金流改善一般都很好。”

但她补充说,油价波动不仅对投资者而且对公司本身都是一个问题。

“他们想要的是油价的稳定性能够决定未来的投资。 它甚至没有关于水平,他们只需要稳定,“她说。

英国石油公司首席执行官鲍勃达德利在10月份表示,英国石油公司计划根据每桶50美元至65美元的平均油价进行长期投资。

2017年10月5日,在法国马赛附近的Fos-Lavera石油枢纽停泊的日落时看到一艘油轮。路透社/ Jean-Paul Pelissier

贝莱德自然资源团队的主管兼投资组合经理阿拉斯泰尔·毕晓普表示,他预计短期内资本支出不会增加,该团队拥有全球五大石油和天然气公司的大量股权。

图: 现金流 -

Helen Reid和Ron Bousso的报道; 由Jan Harvey编辑

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